8月出口增速回落 未来或继续承压

海关总署近日发布的统计数据显示，今年前8个月，我国进出口总值27.3万亿元人民币，比去年同期（下同）增长10.1%。其中，出口15.48万亿元，增长14.2%；进口11.82万亿元，增长5.2%；贸易顺差3.66万亿元，扩大58.2%。按美元计价，前8个月我国进出口总值4.19万亿美元，增长9.5%。其中，出口2.38万亿美元，增长13.5%；进口1.81万亿美元，增长4.6%；贸易顺差5605.2亿美元，扩大56.7%。

8月份，我国进出口总值3.71万亿元，增长8.6%。其中，出口2.12万亿元，增长11.8%；进口1.59万亿元，增长4.6%；贸易顺差5359.1亿元，扩大40.4%。按美元计价，8月份我国进出口总值5504.5亿美元，增长4.1%。其中，出口3149.2亿美元，增长7.1%；进口2355.3亿美元，增长0.3%；贸易顺差793.9亿美元，扩大34.1%。

对此，中国银行研究院博士后王静认为，受外部需求不振影响，我国出口增速有所回落。今年5月至7月，由于前期订单积压释放、海外通胀高企等因素，我国出口贸易呈增长态势，7月23.9%的同比增速超市场预期。8月增速大幅下降至11.8%，主要原因在于全球经济减速，衰退风险加大，外需减弱。从产品结构看，出口增速有所分化，机电产品占出口总额56.2%，8月同比增速为8.8%，较7月回落9.9个百分点；服装、纺织和箱包类劳动密集型产品分别增长9.6%、4.1%和29.4%，与7月相比分别下降15、18和19.1个百分点；汽车出口延续高增长态势，8月同比增长72.4%，较上月提升1.5个百分点。

英大证券研究所所长郑后成表示，按照美元计价，8月我国出口金额同比增长7.1%，较前值大幅下行10.9个百分点。8月我国出口金额同比面临的利空因素主要有两点。一是8月摩根大通全球制造业PMI录得50.30，较前值大幅下行0.8个百分点，同时摩根大通全球制造业PMI新订单录得48.2，较前值下行0.7个百分点，连续2个月位于荣枯线之下，预示全球需求进入收缩状态。二是2021年同期基数上行6.23个百分点，对于8月出口金额同比数据产生影响。与此同时，8月我国出口金额同比面临的利多因素也有两点。一是8月CRB指数同比录得35.07%，较前值上行2.42个百分点，对8月出口金额同比形成边际利多。二是在4月至7月连续贬值的基础上，8月人民币汇率大幅贬值2.16%，对我国出口金额同比形成利多。在以上影响因素中，摩根大通全球制造业PMI新订单在荣枯线之下持续下行是8月出口增速大幅下行的主导因素。

展望9月，郑后成告诉记者，在杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔的发言具有较强的“鹰派”色彩，预计9月美联储大概率继续加息75个基点。此外，8月欧元区CPI当月同比增长9.1%，创1997年1月有数据记录以来新高，预计欧洲央行大概率大幅度加息。在此背景下，9月摩根大通全球制造业PMI大概率继续承压下行并跌破荣枯线，对9月CRB指数当月同比形成不利影响，从数量与价格两个角度对我国出口金额9月同比形成利空。在基数方面，2021年8月和9月我国出口金额同比分别增长25.41%和27.93%，这对今年9月我国出口增速数据形成不利影响。而在今年的4月至8月，人民币汇率持续贬值则对我国9月出口增长形成有利影响。“综合上述因素，在数量增速下行、价格增速下行以及基数上行的压制下，预计9月我国出口金额当月同比大概率承压。”郑后成认为。

王静则表示，伴随着出口增速的持续承压，贸易环境恶化风险值得关注。据王静介绍，当前，主要经济体央行加快收紧货币政策，俄乌冲突及其制裁政策影响发酵，欧美经济衰退风险加大，外需或将继续走弱。目前韩国、德国罕见出现贸易逆差，东南亚国家出口“订单荒”也已初现，外需数量增速下行较为明显。在全球主要经济体加息的背景下，大宗商品价格或出现调整，上游大宗商品价格传导到出口存在2至6个月时滞，具体时长在不同行业之间存在差别，这意味着未来几个月，我国出口价格支撑作用或将逐渐走弱。此外，尽管人民币对美元汇率贬值有利于拉动出口增长，但是，其他非美货币贬值程度更大，这将降低中国出口的价格优势。

同时，王静也指出，我国民营企业出口保持高增长，其进出口占贸易总额呈上升趋势，或与其生产经营相对灵活、业务布局调整相对较快有关。海关数据显示，前8个月，我国民营企业进出口总值13.68万亿元，增长14.9%，占我外贸总值的50.1%，比去年同期提升2.1个百分点。其中，出口9.3万亿元，增长20.2%，占出口总值的60%；进口4.38万亿元，增长5%，占进口总值的37.1%。

“未来要继续推动稳外贸政策落实，支持民营外贸企业发展，加强引导外贸企业树立汇率风险中性意识，鼓励金融机构为更多中小微外贸企业提供汇率避险和跨境人民币结算服务，帮助企业提高汇率风险等应对能力。”王静说。